贵州茅台该不该进行拆股？

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一直以来，贵州茅台是A股市场的第一高价股，截至12月17日收盘，贵州茅台股价报收1558元/股。按照最低100股计算，买入一手贵州茅台股票需要15.58万元，对普通投资者来说，这是一个比较高的投资门槛。

如果贵州茅台选择拆股，1拆10股价会变成158元，买入100股相当于1.58万元的投资金额，对普通投资者来说，这也是一个比较合理的投资门槛。从提升市值的角度分析，拆股是提升股价、提升市值的好办法。当股价缩水至原价的十分之一，将会大幅提升股票的流动性，注入更多的增量资金，从而达到提振股价的效果。

在美股市场中，今年以来已经与多个高价股拆股的案例，例如，英伟达、博通等，两大科技巨头均采取1拆10的拆股方式。在拆股之后，英伟达和博通股价都有比较可观的涨幅，反映出高价股拆股后会吸引一部分增量资金抄底，提升了股票的流动性。

拆股只是提振股价、提升股票流动性的一种方法，但并不是影响股票价格表现的根本原因。影响股价表现的根本原因是公司的基本面、公司的价值。

退一步说，即使茅台采取了拆股的策略，短期提振了茅台股价的表现，但并未从根本上改变茅台的投资价值。因此，短期股价看流动性的表现，中长期股价看公司的价值水平。

除了提及拆股的计划之外，这一次茅台召开的第三季度业绩说明会上，还谈及了回购、出海、业绩目标等问题。

以回购计划为例，茅台之前发出公告，拟回购30亿元至60亿元的股份，用于注销并减少注册资本。从最新的进展来看，茅台即将完成专业中介机构的比选、回购专用账户开立等前期工作，意味着茅台的回购计划即将开启。

2024年，茅台股价处于调整的走势。但是，从提振股价的角度分析，茅台出台了一系列稳定股价的措施，例如股票回购注销、中期分红、出海计划等。这一系列措施，对稳定茅台股价具有一定的积极影响。

2024年，贵州茅台大概率可以完成全年的业绩增长目标。市场关注的焦点是在2025年，特别是2025年贵州茅台的业绩增长速度。

在高端消费需求增速放缓的背景下，市场担心茅台2025年一季度的业绩增速不及预期。假如25年一季度茅台的业绩增速仍然保持在12%以上，那么对市场来说，可以视为利好。假如明年一季度茅台的业绩增速放缓至10%以下，那么对股价的影响也是偏负面的。

茅台股价长期徘徊在1300元至1700元之间，一方面在等待茅台估值风险的释放，另一方面在等待25年一季度业绩数据的出炉。

在茅台股价处于低迷阶段，拆股是提振股价的短期有效方式。但是，这并不能够从根本上扭转茅台股价的运行趋势。截至目前，茅台的估值风险已经基本上释放完成，估值也回落至23倍左右的合理估值水平。但是，25年茅台业绩增速表现如何，仍然存在一定的变数。当25年一季度业绩数据落地，那么对茅台来说，将会迎来新一轮的表现机会。